018/2026: Ankündigung von T7 Release 15.0

1.    Einführung

Die Deutsche Börse plant, T7 Release 15.0 am 9. November 2026 für die Handelsplätze Deutsche Börse Xetra und Deutsche Börse Frankfurt einzuführen. Der Start der Simulation für T7 Release 15.0 ist für den 31. August 2026 geplant.

Dieses Rundschreiben informiert die T7-Handelsteilnehmer über den Zeitplan für das T7 Release 15.0 und den Kommunikationskalender.

Es ist geplant, die folgenden Verbesserungen mit T7 Release 15.0 einzuführen:

• Sponsored Access-Funktionalität mit einer Overall Risk-Funktionalität 
• Xetra-Midpoint-Verbesserungen
• Verbesserungen der Enhanced Drop Copy-Schnittstelle (EDCI)

Start der Simulation:    31. August 2026
Start der Produktion:     9. November 2026

2.    Erforderliche Tätigkeiten

Die Handelsteilnehmer werden gebeten, die vorbereitenden Schritte für die Software-Readiness für das neue T7 Release 15.0 am 9. November 2026 einzuleiten.

3.    Details der Initiative

A.    Einführungszeitplan und Kommunikationskalender für T7 Release 15.0

Bitte beachten Sie den Anhang für den Einführungszeitplan und den Kommunikationskalender.

Der Kommunikationskalender führt alle wichtigen Termine auf, zu denen Dokumente für T7 Release 15.0 veröffentlicht werden, einschließlich bestehender Dokumente, die für T7 Release 15.0 überarbeitet werden.

Im Juni 2026 wird die Deutsche Börse die detaillierten vorläufigen Release Notes veröffentlichen, in denen die funktionalen und technischen Erweiterungen aufgeführt sind, die in T7 Release 15.0 verfügbar sein werden.

Die Deutsche Börse wird eine dedizierte Release-Simulationsumgebung zur Verfügung stellen, um Handelsteilnehmern und Independent Software Vendors (ISVs) die Möglichkeit zu geben, ihre Handelsapplikationen unabhängig von der T7-Produktion umfassend zu testen.

Neben der T7 Release-Simulation können Handelsteilnehmer und ISVs auch die T7 Cloud-Simulation nutzen, die es ermöglicht, gegen die aktuellen T7 Produktions- und Simulationssoftware-Versionen zu testen. In dieser Umgebung können die Handelsteilnehmer vordefinierte Marktszenarien initiieren und spezifische Strategien einfacher testen als in einer gemeinsam genutzten Umgebung. Die T7 Cloud-Simulation ist permanent (24/7) zu einem festen Preis pro Stunde über eine SSL-verschlüsselte Internetverbindung zugänglich. Die T7 Cloud-Simulation startet im Vorfeld der regulären Release-Simulation.

Weitere Informationen zur T7 Cloud-Simulation finden Sie auf der Deutsche Börse Cash Market-Website www.cashmarket.deutsche-boerse.com unter dem folgenden Link: T7 Cloud Simulation​.

B.    Umfang von T7 Release 15.0

Sponsored Access-Funktionalität mit einer Overall Risk-Funktionalität

Die Deutsche Börse wird eine neue Alternative zum Zugang zu Deutsche Börse Xetra einführen, genannt „Sponsored Access" (SpA), die das bereits bestehende „Direct Market Access" (DMA) und das „Order Routing System" (ORS) ergänzt. 

Jeder zugelassene Handelsteilnehmer der Frankfurter Wertpapierbörse (FWB®) darf als SpA Service Provider agieren und indirekten Handelsteilnehmern („SpA-Nutzerunternehmen") Zugang über diesen neuen SpA zum latenzarmen Handel auf Deutsche Börse Xetra geben. 

Daher wird angenommen, dass SpA-Nutzerunternehmen ihre eigenen Anwendungen und Algorithmen für den On-Book-Handel auf Deutsche Börse Xetra verwenden. SpA-Nutzer-Unternehmen werden direkt über spezifische SpA Hoch- und Niedrigfrequenz-Sessions angebunden, die durch neue „Session Sub-Types“ (Trading und Backoffice) gekennzeichnet sind. Alternativ werden auch spezifische SpA-FIX LF-Backoffice Sessions unterstützt. Diese SpA-Sessions unterstützen die Datenvertraulichkeit zwischen dem SpA-Nutzerunternehmen und seinem SpA-Service Provider. T7 Entry Services (TES), Xetra EnLight oder On-Book-Quotierung werden für SpA-Nutzerunternehmen nicht unterstützt. 

Entsprechend den bereits bestehenden Zugangsvarianten ORS und DMA wird ein SpA Service Provider innerhalb der T7-Handelsplattform ein oder mehrere SpA-Nutzerunternehmen aufsetzen und auch deren SpA-Sessions verwalten. Bereits bestehende T7-Risikolösungen können vom SpA Service Provider genutzt werden, um die Handelsaktivitäten seiner SpA-Nutzerunternehmen zu überwachen. 

SpA-Nutzerunternehmen können reguläre Limit-Orders eingeben, die nur für den Tag gültig sind (Good-for-Day), einschließlich Iceberg-Orders, IOC-, FOK- und BOC-Orders.

Die Funktion Overall Risk Limit (ORL) wird ebenfalls im Kontext von SpA eingeführt. SpA Service Provider werden in der Lage sein, das Tagesgesamtrisikolimit für ein SpA-Nutzerunternehmen zu definieren. Das ORL besteht aus drei optionalen Levels mit speziellen Aktionen bei einer Levelüberschreitung:

• Level 1: Nach Überschreitung dieses Limits wird eine Warnmeldung an das SpA-Nutzerunternehmen und den SpA-(Service) Provider gesendet
• Level 2: Nach Überschreitung dieses Limits werden die Handelsfähigkeiten des SpA-Nutzerunternehmens verlangsamt
• Level 3: Bei Überschreitung dieses Limits wird das SpA-Nutzerunternehmen am Handel gehindert und optional alle offenen Orders gelöscht. 

Die Nutzung des ORL wird über alle handelbaren Produkte und Instrumente berechnet und jede neue Order-Eingabe oder -ausführung wird bewertet, ob sie ein definiertes Limit überschreiten würde. Im Falle des Überschreitens eines Limits werden die entsprechenden Maßnahmen durchgeführt.

Der SpA Service Provider kann die ORL-Limits untertägig ändern, insbesondere das Level-3-Limit, um den Handel wieder zu ermöglichen. 

Das SpA-Nutzerunternehmen wird am nächsten Werktag wieder zum Handel freigegeben, sofern die Limite nicht als Nulllimit festgelegt sind.

SpA Service Provider werden in der Lage sein, den Handel zu stoppen und optional offene Orders über die ETI-, FIX LF- und EDC-Schnittstellen durch das Einreichen entsprechender Stop-Trading-Anträge zu entfernen. Die gleichen Anträge werden auch zur Wiederaufnahme der Handelsaktivitäten eines zuvor gestoppten SpA-Nutzerunternehmens verfügbar sein. 

Zusätzlich wird es SpA Service Providern möglich sein, die Handelsaktivitäten ihrer SpA-Nutzerunternehmen über spezielle EDC Monitoring Sessions zu überwachen. Im Falle eines Ausfalls der EDC-Überwachung können die Handelsaktivitäten des überwachten SpA-Nutzerunternehmens automatisch eingeschränkt werden, sofern sie vom SpA Service Provider konfiguriert werden.  

Xetra-Midpoint-Verbesserungen 

Die Deutsche Börse wird Verbesserungen in der Xetra Midpoint Trading-Funktionalität einführen, um den Handelsteilnehmern zu ermöglichen, ihre Handelsstrategien weiter zu verfeinern. Zwei neue Handelsbeschränkungen werden folgendes für die Handelsteilnehmer ermöglichen: 

• Midpoint Book Only (MBO)-Handelsbeschränkung

Diese neue optionale Handelsbeschränkung verhindert, dass Midpoint-Orders sofort (teilweise oder vollständig) beim Eingang der Orders ausgeführt werden.

• Counterpart Resting Time (CRT)-Handelsbeschränkung 

Diese neue optionale Handelsbeschränkung stellt sicher, dass CRT-Midpoint-Orders nur gegen andere Midpoint-Orders ausgeführt werden, die passiv im Xetra-Midpoint-Orderbuch für ein Mindestzeitintervall („minimum marketable resting time") mit einem marktfähigen Limitpreis liegen. So wird verhindert, dass Midpoint-Orders gegen eingehende Midpoint-Sweep-Orders oder Midpoint-Orders ausgeführt werden, ebenso wie Midpoint-Orders, die sich nur für kurze Zeit (also weniger als eine definierte „minimum marketable resting time“) im Xetra-Midpoint-Orderbuch befinden.

Beide Handelsbeschränkungen können auf dieselbe Midpoint-Order angewendet werden. 

Die Handelsbeschränkungen können nicht für Midpoint-Sweep-Orders verwendet werden.

Verbesserungen der Enhanced Drop Copy-Schnittstelle (EDCI)

Mit T7 Release 15.0 werden Retransmissions-Services sowie bestimmte Informationen über abgelehnte Order-Transaktionen in die EDCI aufgenommen.

Anhang:

• Einführungszeitplan, Kommunikationskalender für T7 Release 15.0

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